.RU
Карта сайта

47. Денежные реформы: понятие, виды - 1. Денежная система: понятие, типы


47. Денежные реформы: понятие, виды.


^ Денежные реформы.

Они проводились в условиях металличе­ского денежного обращения — при серебряном или золотом стандарте, в том числе после Второй мировой войны, когда дей­ствовал золотодевизный или золотодолларовый стандарт}
После окончания войн и революций стабилизация денежного обращения как один из важнейших способов восстановления экономики проводилась при помощи следующих методов: нулли­фикации, реставрации (ревальвации), девальвации и деноминации.
Нуллификация означает объявление об аннулировании сильно обесцененной единицы и введении новой валюты.
Реставрация — восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы. Например, после Первой мировой войны во время денежной реформы 1925—1928 гг. в Англии было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов. После Вто­рой мировой войны реставрация, или ревальвация, проводилась путем повышения официального валютного курса к доллару, а за­тем Международный валютный фонд регистрировал повышение золотого содержания денежной единицы. Например, ФРГ прове­ла в рамках Бреттон-Вудской валютной системы три ревальвации (в 1961, 1969 и 1971 гг.). Неоднократные ревальвации проводила ФРГ и в рамках Европейской валютной системы.
Девальвация — снижение золотого содержания денежной еди­ницы, а после Второй мировой войны — официального валют­ного курса к доллару США и его золотого содержания. Так, в результате двух девальваций доллара его золотое содержание бы­ло снижено в декабре 1971 г. на 7,89%, а в феврале 1973 г. — на 10%. После введения «плавающих» валютных курсов в 1973 г. де­вальвация проводилась лишь в группировке с регулируемыми ва­лютными курсами — в Европейской валютной «змее», на базе которой была создана Европейская валютная система.
В России 17 августа 1998 г. была проведена девальвация руб­ля почти в четыре раза, а именно вместо курса 6,1 руб. за дол­лар США был установлен новый курс в 24 руб. за доллар США.
Деноминация — метод «зачеркивания нулей», т.е. укрупнение масштаба цен. В частности, в Бразилии в 1988 г. была введена но­вая денежная единица нокрузадо, эквивалентная 1000 прежних обесцененных крузадо. В России в 1998 г. также проведена де­номинация рубля в соотношении 1 : 1000 старых руб.

^ 34. Режим валютного курса: понятие, виды, эволюция в РФ.


Следующий элемент валютной системы характеризует поря­док установления курсовых соотношений между валютами, т.е. режим валютного курса. Различают фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комби­нациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» кур­сов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответ­ствует принятому МВФ делению валют на три группы:

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк или правительство устанавливают курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо стра­ны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» (обычно в нее входят валюты основных торгово-эко­номических партнеров) или к международной денежной едини­це. Первая особенность фиксированного курса состоит в том, что его устанавливает центральный банк или правительство, вто­рая — в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или несколь­ких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложе­ния на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации — пони­жения или ревальвации — повышения).
При фиксированном курсе центральный банк нередко устанав­ливает различные курсы по отдельным операциям — режим мно­жественности валютных курсов. Например, такой режим дейст­вовал в России с ноября 1989 г. по июль 1992 г. Режим фикси­рованного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валю­той. На современном этапе его применяют в основном развиваю­щиеся страны и некоторые страны с переходной экономикой.
Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или не­значительны, характерным является режим «плавающих», или ко­леблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс, во-первых, устанавливается рынком (коммерческими банками и в результа­те биржевых торгов) и, во-вторых, он относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Ре­жим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулиро­вание валютного курса.
К промежуточным между фиксированным и «плавающим» ва­риантами режима валютного курса можно отнести:
- режим «скользящей фиксации» — центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показате­лей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, измене­ния величины официальных золотовалютных резервов и др.;
- режим «валютного коридора» — центральный банк устанав­ливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыноч­ного спроса и предложения на валюту;
- режим «совместного», или «коллективного», «плавания» валют — курсы валют стран — членов валютной группировки поддержи­ваются по отношению друг к другу в пределах «валютного кори­дора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в груп­пировку.
Объектом национального и межгосударственного регулирова­ния являются валютные ограничения и режим конвертируемо­сти валют.
Валютные ограничения — это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с нацио­нальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.
Различают ограничения платежей и переводов по текущим опе­рациям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

^ 13. Валютная конвертируемость: понятие, типы


Валютная конвертируемость (обратимость)

— это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Разли­чают полностью конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые (необратимые).
Полностью конвертируемыми («свободно используемыми» со­гласно терминологии МВФ) являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезиден­тов). Таких стран на современном этапе примерно 20; к ним от­носятся, в частности, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Син­гапур, Малайзия, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.
При частичной конвертируемости

в стране сохраняются ог­раничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если для нерезидентов — внутренней. Наибольшее значение с точки зрения связи внутреннего рынка с мировым имеет конвертируе­мость по текущим операциям платежного баланса.
Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валют­ном контроле» валюта, которая без ограничений обменивается на валюту другого государства при осуществлении текущих валютных операций, называется свободно конвертируемой валютой.

Боль­шинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг.
Валюта называется неконвертируемой, если в

стране действу­ют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающих­ся стран.

^ 15. Валютная котировка, характеристика ее видов


Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой.
На валютном рынке действуют два метода валютной коти­ровки: прямой и косвенный (обратный). В большинстве стран (в том числе в России) применяется прямая котировка, при кото­рой курс единицы иностранной валюты выражается в нацио­нальной. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 г. частично и в США.
В операциях на межбанковских валютных рынках преобладает котировка национальных валют к доллару США, что объясняется его ролью международного платежного и резервного средства. Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют бан­ками обычно базируется на кросс-курсе. Кросс-курс — это соотно­шение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).
Банки котируют курсы продавца и покупателя. ^ Курс продав­ца — это курс, по которому банк готов продавать котируемую валюту, а по курсу покупателя банк готов ее купить. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между ними составляет прибыль банка.
Различают также котировку валют официальную, межбанков­скую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществ­ляет центральный банк. Официальный валютный курс исполь­зуется для целей учета и таможенных платежей, при составле­нии платежного баланса.
Способы определения официального валютного курса разли­чаются по странам в зависимости от характера валютной систе­мы и режима валютного курса. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем.
Межбанков­скую котировку устанавливают крупные коммерческие банки — основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные банки — маркет-юзеры (пользова­тели рынка) — обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет-мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.
На межбанковские курсы ориентируются все остальные уча­стники валютного рынка, он служит основой установления кур­сов для банковских клиентов. Биржевой курс носит в основном справочный характер.
В странах с жесткими валютными ограничениями и фикси­рованным валютным курсом все операции проводятся по офи­циальному курсу. В ряде стран, где преобладает биржевой сег­мент валютного рынка, основным курсом внутреннего валютно­го рынка является биржевой. Он служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

^ 51. Валютный курс: понятие, стоимостная основа, курсообразующие факторы


Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется

валютным курсом.


Стоимостной основой ва­лютного курса

служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности.
Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей стоимостной основы. В условиях золотого стандарта при свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обра­щения между странами валютный курс незначительно отклонялся от ППС благодаря действию механизма золотых точек. Поскольку цены товаров выражались в золоте, то ППС по существу опреде­лялся монетным паритетом — соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Напри­мер, если монетный паритет 1 ф. ст. равнялся 5 долл., это озна­чало, что на 1 ф. ст. в Англии можно было купить приблизи­тельно столько же товаров, сколько на 5 долл. в США.
В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно раз­витых стран это отклонение составляет, по последним подсче­там ОЭСР1, до 40%. Во многих развивающихся странах и стра­нах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета.
Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов. Формирование валютного курса — много­факторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов можно назвать следующие: спрос и предложение валюты, темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходно­сти ценных бумаг, состояние платежного баланса.
Поскольку соотношение покупательной способности валют является основой валютного курса, то более значительное по срав­нению с другими странами падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызы­вает снижение ее валютного курса.
Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доход­ности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг в дан­ной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капи­тала и соответственно к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и цен­ные бумаги в национальной валюте будут содействовать перели­ву национальных денежных средств с валютного рынка, умень­шению спроса на иностранную валюту, понижению курса ино­странной и повышению курса национальной валюты.
Активное сальдо платежного баланса сопровождается увели­чением предложения иностранной валюты, например со сторо­ны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты.
На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддер­живает его курс даже в условиях падения его покупательной спо­собности или пассивного сальдо платежного баланса США.
Кроме указанных факторов, на валютный курс могут оказы­вать воздействие различные политические, спекулятивные, пси­хологические факторы.
Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного об­ращения и весь воспроизводственный процесс.
Так, снижение курса национальной валюты стимулирует экс­порт товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс. Национальный экспортер выигрывает от снижения курса на­циональной валюты, получая больше национальной валюты при продаже экспортной выручки в иностранной валюте на нацио­нальном валютном рынке. Национальный импортер, напротив, проигрывает, покупая иностранную валюту по более высокой цене.
Снижение курса национальной валюты, как отмечалось, мо­жет быть вызвано инфляцией. Но оно само выступает важным фактором роста цен и падения покупательной способности де­нег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что нацио­нальный импортер компенсирует потери от снижения курса на­циональной валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в стране.
Важное экономическое значение валютного курса предопре­деляет необходимость его государственного регулирования.

^ 31. Платежный и расчетный баланс: понятия, структура, методы регулирования


Платежный баланс — это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полу­ченных ею из-за границы, за определенный период времени.
Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Хотя платежный ба­ланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистиче­ских показателей, но он отражает изменения соотношений пла­тежей и поступлений, которые подлежат исполнению на опре­деленную дату. Платежный баланс за определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в меж­дународных экономических отн-ях страны, состояние и развитие ее экон-ки.
Платежный баланс активен, если валютные поступления пре­вышают платежи, и пассивен, если платежи превышают поступ­ления.
Рассмотрим структуру платежного баланса. По характеру опе­раций публикуемые платежные балансы включают два основных раздела.
I.«Платежный баланс по текущим операциям»: а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый ба­ланс; б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхо­вание и проч.) и некоммерческих операций (расчеты по патен­там, технической помощи), доходы и платежи по инвестициям.
II.«Баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосроч­ные операции) и кредитов».
За балансом движения капиталов и кредитов следует статья «Ошибки и пропуски», которая показывает, как правило, неуч­тенное движение краткосрочного капитала. Изменение валют­ных резервов отражает международные валютные операции цен­тральных банков, связанные с выравниванием плат-го ба­ланса и поддержанием курса национальной валюты.
Существуют различные методы регулиро­вания платежного баланса, используемые в целях стимулирова­ния либо ограничения внешнеэкономических операций в зави­симости от экономического и валютного положения и состоя­ния международных расчетов страны.
Странами с дефицитом платежного баланса обычно приме­няются следующие меры в целях стимулирования экспорта, сдер­живания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала: - дефляционная политика;- девальвация;-валютные ограничения;
- финансовая и денежно-кредитная политика;
- специальные меры воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей: торгового баланса, «неви­димых» операций (ограничение нормы вывоза валюты туриста­ми данной страны, регулирование миграции рабочей силы), дви­жения капиталов.
При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указан­ные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валюты применяются для расширения им­порта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта ка­питалов (в том числе кредитов и «помощи») и ограничения импорта капиталов. Активное сальдо испол-ется для погашения внешней задол-сти страны, предоставления кредитов ино­странным гос-вам, увеличения золотовалютных резервов.
К межгос-ным средствам регулирования платежных балансов относятся: -согласование условий экспортных кредитов; -двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям «своп»;
- кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.
Т.об., регулирование плат-го баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с др. формами экон-кой политики.
Расчетный баланс — это соотношение требований и обязательств данной страны по от­ношению к другим странам на какую-либо дату независимо от сроков поступления платежей. Такие требования и обязательства возникают в результате экспорта (импорта) товаров и услуг, пре­доставления (получения) займов и кредитов. Расчетные балансы различают за определенный период

и

на определенную дату.
Активные статьи расчетного баланса за соответствующий ка­лендарный период показывают сумму новых требований данной страны к иностранным государствам и произведенные ею инве­стиции за границей. Пассивные статьи, наоборот, отражают вновь возникающие обязательства страны по кредитам и инвестициям иностранных государств. Расчетный баланс за определенный пе­риод характеризует лишь динамику требований и обязат-тв одной страны по отн-нию к др-м гос-вам. По нему нельзя выявить валютно-финансовое положение страны в целом.
Для оценки международной расчетной позиции страны важен расчетный баланс на определенную дату (на начало или конец года), который отражает соотношение всех требований и обяза­тельств данной страны к загранице независимо от периода их возникновения и срока оплаты. Его активное сальдо показыва­ет, что страна больше предоставляла, чем привлекала кредитов и инвестиций и как кредитор она будет получать валютные посту­пления в будущем. Пассивное сальдо расчетного баланса на оп­ределенную дату характеризует позицию страны как нетто-должника и отражает размер ее будущих платежей иностранным государствам, не покрытых поступлениями.
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • © sanaalar.ru
    Образовательные документы для студентов.