.RU
Карта сайта

Модель участия России в международном экспорте ка­питала и возможности ее совершенствования - старонка 2


*2000-2009гг.

**Выделены страны-лидеры по объему ВВП, кроме Ирана, по которому нет данных об экспорте и импорте капитала

Рассчитано по: IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. Part 2 за соответствующие годы.
Международное движение капитала фиксируется в платежных балансах в четырех формах: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые деривативы, прочие инструменты. Вследствие либерализации международного движения капитала и, соответ­ственно, все большего доступа национальных заемщиков к зарубежному кредиту доля прочих инвестиций (займы, ссуды, кредиты) в общем объеме вывоза и ввоза капитала имеет тенденцию к росту. Но также сохраняется высокой доля прямых инвестиций, осо­бенно в кризисные годы (2002г. и 2010г.), что можно объяснить как высокой надежностью этих инвестиций, так и высоким уровнем транснационализации мировой экономики (она базируется на прямых инвестициях). Доля же портфельных инвестиций, доминировавших в прошлом, имеет тенденцию к снижению, хотя значение производных от них финансо­вых деривативов растет (см. табл.2).

Таблица 2

Структура международного движения капитала в отдельные годы, млрд.долл.





Экспорт капитала



Импорт капитала



2002



2007



2010



2002



2007



2010



Всего

- 1838

-10293

- 3723

2313

11231

4555

прямые инвестиции

- 662

- 2507

- 1414

745

2336

1402

портфельные инвестиции

- 743

- 2521

- 1267

1079

3636

2367

финансовые деривативы*

204

446

1152

- 215

- 572

-1040

прочие инвестиции

- 637

- 5712

- 2194

703

5832

1826

*Финансовые деривативы являются производными от первичных ценных бумаг, т.е. портфельных инвести­ций, и поэтому в статистике международного движения капитала идут со знаком, противоположным порт­фельным инвестициям

Источник: IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. Part 2 за соответствующие годы

3.Экспорт капитала из стран с формирующимся рынком



Вначале обратимся к общим для этих стран (прежде всего зарубежных стран БРИКС) чертам участия в международном экспорте капитала.

Меньшая по сравнению с развитыми странами активность стран с формирующимся рынком в мировом экспорте капитала объясняется преимущественно их уровнем эконо­мического развития (стадией инвестиционного развития по Даннингу – см. выше). Здесь еще не накоплены достаточные ресурсы капитала, особенно реального, а главное - на ста­дии ранней индуст­риализации и тем более на стадии активной индустриализации потреб­ность в капитале ог­ромна, что видно из того, что отношение прироста реального капитала к ВВП (норма ва­лового накопления) в группе менее развитых стран выше, чем в группе развитых стран (см. табл.3). Что касается импорта капитала, то недостаточный уровень экономического разви­тия стран с формирующимся рынком (обычно коррелирует с пока­зателями инвестицион­ного климата) также мешает импорту капитала.
Таблица 3

Валовое накопление в различных странах и регионах мира, в процентах от ВВП





В сред­нем за 1990-1997



В сред­нем за 1998-2005



2006



2007



2008



2009



2010



2011



2012*



В сред­нем за 2014-2017*



Развитые страны

22,3

21,1

21,5

21,6

21,0

17,7

18,6

18,8

19,2

20,3

в т.ч.новые ин­дустриальные страны Азии**

32,5

27,3

26,4

26,1

27,7

23,4

26,2

26,7

26,8

26,7

Страны с формирующимся рын­ком

26,2

25,1

27,8

29,2

30,1

30,5

31,0

31,8

32,1

33,0

в т.ч. Центральная и Вос- точ­ная Ев­ропа

22,0

21,0

23,4

24,7

25,0

19,1

20,8

22,7

22,2

22,9

СНГ



20,2

23,0

26,7

25,2

19,1

21,4

24,4

24,9

27,3

Россия

25,4***

18,6****

21,2

24,4

25,1

18,6

22,3

24,6





Латин­ская Америка

21,1

20,5

21,7

22,6

23,8

20,6

21,8

22,7

23,0

23,7

Бл. и Ср. Восток

24,4

23,4

22,9

26,3

27,1

29,0

27,8

26,6

26,3

27,6

Остальная Азия

33,6

31,9

37,0

36,9

38,3

41,4

41,2

41,7

42,1

41,6

Африка южнееСахары

16,7

18,8

20,6

21,9

22,3

21,8

21,2

21,1

21,1

22,7

*Прогноз

** Южная Корея, Сингапур, Гонконг, Тайвань

*** Только за 1995г.

****Только за 2000г.

Источник: Россия в цифрах. Краткий статистический сборник. М., 2012. С. 185;

IMF. World Economic Outlook. April 2012. P. 217-218.

Тем не менее вес этих стран в международном экспорте и импорте капитала быстро растет: с 5,5 и 8% в 2002г., до 11 и 15% в 2007г. и 20 и 28% в 2010г. Это происходит пре­жде всего за счет стран БРИКС с их крупными и динамичными экономиками. Среди них выделяется Китай, доля которого в мировом вывозе и ввозе капитала в 2000-2010гг. соста­вила 1,9 и 3,2% соответственно.

Для большинства из рассматриваемых стран с формирующимся рынком харак­терно преобладание ввоза импорта капитала над его ввозом, т.е. чистый импорт капитала. Однако у заметной части этих стран (6 из 16 стран с формирующимся рынком, включая Россию) картина противоположна - вывоз капитала превышает его импорт. Причем для всех этих стран характерно стабильно положительное сальдо текущего платежного ба­ланса. Этим данная подгруппа стран отличается от остальных стран с формирующимся рынком, среди которых стабильно положительное сальдо текущего платежного баланса в исследуемый период наблюдалось только у Китая. В указанной группе стран вывоз капи­тала во многом нелегален, о чем косвенно свидетельствует стабильно большие и со зна­ком минус размеры статьи их платежного баланса под названием «Чистые ошибки и про­пуски» (МВФ в подобных случаях рекомендует рассматривать ее как составную часть не­легального вывоза капитала).

В структуре вывоза и ввоза капитала в страны с формирующимся рынком преобла­дают прямые и прочие инвестиции, что можно объяснить неразвитостью финансового рынка в большинстве этих стран.

Таблица 4

Доля отдельных форм в экспорте и импорте капитала в странах и группах стран мира в целом за 2000-2008гг., в процентах




Страны и группы стран

Весь экспорт капитала =100

Весь импорт капитала = 100

прямые инвести­ции

портфель­ные инве­стиции и фи­нансо­вые дери­ва­тивы

прочие инвести­ции

прямые инвести­ции

портфель­ные инве­стиции и фи­нансо­вые дери­вативы

прочие ин­вести­ции

Развитые страны

30

28

42

20

41

39

Страны с форми­рую­щи­мися

рынками

25

23

52

60

11

29

в т.ч. Россия

30

2

68

42

- 4

62

Рассчитано по: IMF. Balance of Payments Statistics Yearbook. Part 2 за соответствующие годы.

Наконец, важной характеристикой экспорта капитала из указанных стран (к сожа­лению, из-за недостатка статистики ее можно проследить только по географии прямых инвестиций стран БРИК) является их сильная ориентация на офшорные и офшоропрово­дящие страны (к последним относятся Великобритания и Нидерланды, обладающие се­тью зарубежных офшорных юрисдикций). В подобных странах размещено 67% бразиль­ских прямых инвестиций, 80% китайских (преимущественно в Гонконге), они преобла­дают в экспорте прямых инвестиций из Индии, которые ориентируется преимущественно на Маврикий (10). Аналогичная картина наблюдается и в России.

Более того, основная масса прямых инвестиций в указанные страны также посту­пает из офшоров и офшоропро­водящих стран: их доля в накопленных в Китае прямых иностранных инвестициях состав­ляет 50% (в том числе инвестиций из Гонконга – 39%), в ввозимых прямых иностранных инвестиций в Индию – 66,5%, в том числе инвестиций из Маврикия - 43% (10). Таким обра­зом, если судить по географии прямых инвестиций стран БРИК, кругооборот капитала с использова­нием офшоров и офшоропроводящих стран ха­рактерен для этих стран-лидеров менее разви­того мира.

4.Характерные черты российской модели экспорта капитала



Среди менее развитых стран-экспортеров капитала Россия по масштабам экспорта и импорта капитала уступает лишь Китаю (размеры ВВП которого в 2010г. превосходили ВВП России по обменному курсу в 4 раза) и намного превосходит Бразилию, Индию и ос­тальные ведущие страны с форми­рующимся рынком. В целом за 2000-2010гг. доля Рос­сии в мировом вывозе капитала со­ставила 1,5%, в то время как доля Китая равнялась 1,9%, Бразилии – 0,5%, Индии – 0,2%, ЮАР – 0,1%.

Огромные по меркам стран с формирующимся рынком масштабы вывоза капитала из России приводят к тому, что другой характерной чертой нашей страны является систе­матическое превышение экспорта над импортом капитала, хотя размеры последнего нема­лые (в 2000-2011гг. на Китай приходилось 3,2% мирового импорта капитала, на Россию и Бразилию – более 1% на каждую, Индию – менее 1%). По данным Банка России, лишь в 2006-2007гг. у России наблюдался чистый ввоз капитала (4,5).

На фоне остальных государств с формирующимся рынком Россия выделяется пре­жде всего как страна, в экспорте капитала которой преобладают прочие инвестиции, то есть займы, кредиты и банковские вклады. Добавим, что схожая картина наблюдается и в импорте капитала в Россию.

К специфике участия России в международном движении капитала можно отнести большой нелегальный экспорт капитала. В платежном балансе он проходит по статьям «Чистые ошибки и пропуски» и «Сомнительные операции». На обе эти статьи в 2009г. пришлось 59% российского экспорта капитала, в 2010г. – 47%, 2011г. - 28%. В условиях, когда для экспорта капитала из России уже давно не требуется разрешения, ориентация российских экспортеров капитала на его нелегальный вывоз из страны может объясняться тем, что нелегальный экспорт капитала обеспечивает отечественным экспортерам капитала анонимность, что немаловажно в условиях слабой защиты собственности в нашей стране. Нелегальный вывоз капитала нужен также для вывоза из страны полученных взяток или для перевода взяток тем российским чиновникам, которые уже имеют счета в зарубежных офшорных юрисдикциях. В этих условиях наиболее распространенным механизмом осу­ществления нелегального экспорта капитала являются фирмы- однодневки (25).

Что касается географии участия России в международном движении капитала, то данные Банка России о географии накопленных за границей российских инвестиций дают следующую картину (см. табл. 5).

Таблица 5

География накопленных иностранных инвестиций в экономике России и инвестиций из России, накоп­ленных за рубежом, по состоянию на конец 2010г., в процентах



Страны и тер­ритории



Накопленные российские инве­стиции за рубежом



Накопленные иностранные ин­вести­ции в России





Всего



пря­мые



порт­фель­ные



прочие



Всего



пря­мые



порт­фель­ные



про­чие



Всего

100

100

100

100

100

100

100

100

Офшорные страны и терри­тории**





….

….









в.т.ч.Кипр

20,7

38,5

19,4

8,9

23,9

26,4

22,7

17,5

Люксембург

11,7

0,6

2,3

19,6

1,6

0,8

0

4,0

Швейцария









9,5

4,4

0,4

25,1

Брит. Вир­гинские о-ва

2,5

3,5

12,3

1,3

6,8

3,2

28,1

12,4

Офшоропрово­дящие страны***

















в т.ч. Нидер­ланды

13,5

1,9

0

10,3

24,8

34,3

1,4

4,1

Великобритания

7,2

3,0

50,2

7,8

3,9

4,1

0

4,1
2014-07-19 18:44
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • © sanaalar.ru
    Образовательные документы для студентов.