.RU
Карта сайта

Вопрос 158. Дивидендная политика предприятия: факторы, определяющие

Часть нарабатываемой предприятием чистой рентабельности собственных средств поглощается дивидендами, другая часть идет в развитие производства, этот процесс осуществляется под воздействием принятой на предприятии дивидендной политики. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что коммерческая организация, в акции которой они вложили деньги, работает успешно. Упрощенно схему распределения чистой прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы компании и (или) направляется на формирование резервных фондов, и (или) используется на потребление. Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности компании, поэтому очевидно, что дивидендная политика существенно влияет на размер привлекаемых компанией внешних источников финансирования. Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, имеющих место, в частности, при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью компании со стороны ее владельцев, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется. С теоретической позиции выбор дивидендной политики предполагает решение двух ключевых вопросов: - влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров? - если да, то какова должна быть оптимальная их величина? Утвердительный ответ на первый вопрос не вызывает сомнения — дивидендная политика, как и управление структурой капитала компании, оказывает существенное влияние на изменение благосостояния ее владельцев. Вышеуказанное доказывает модель оценки акций — модель Гордона: у = 1)] ‘ r-g ’ где V — теоретическая стоимость акции; Д — ожидаемый дивиденд очередного периода; r — приемлемая доходность (коэффициент дисконтирования); g — ожидаемый темп прироста дивидендов. Существуют определенные факторы, которые определяют дивидендную политику: 1. Ограничения правового характера: В России дивидендная политика акционерными обществами должна строится в соответствии с законодательством, в частности, основным регулятивом является закон «Об акционерных обществах»; 2. Ограничения контрактного характера: во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами; 3. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью: организация может быть прибыльной, но не готовится к выплате дивидендов по причине отсутствия реальных денежных средств; 4. Ограничения в связи с расширением производства: многие компании сталкиваются с проблемой поиска финансовых источников для целесообразного расширения производственных мощностей. В этих случаях нередко прибегают к практике ограничения дивидендных выплат; 5. Ограничения в связи с интересами акционеров: определяя оптимальный размер дивидендов, директорат компании и акционеры должны оценивать, как величина дивиденда может повлиять на стоимость компании в целом. В мировой практике существуют следующие методики направления прибыли на выплату дивидиндов: 1. Методика постоянного распределения прибыли. Чистая прибыль распределяется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям (D) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (Р). Последняя в свою очередь, распределяется решением собрания акционеров на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям и нераспределенную прибыль. Дивидендная политика постоянного процентного распределения прибыли предполагает неизменность значения коэффициента выплаты дивидендов, иными словами, фирма D ,п/ ориентируется на некоторое целевое его значение: — = к% = const; 2. Методика фиксированных дивидендных выплат. Эта политика предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, безотносительно к изменению курсовой 4. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически, в случае успешной деятельности, акционерам выплачиваются экстра-дивиденды (премия, начисленная к регулярным дивидендам и имеющая разовый характер); 5. Методика выплат дивидендов по остаточному принципу. Дивиденды выплачиваются в последнюю очередь — после того, как удовлетворены все основные инвестиционные потребности фирмы; 6. Методика выплат дивидендов акциями. При этой форме расчетов акционеры получают вместо денег дополнительный пакт акций. 2014-07-19 18:44
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • Контрольная работа
  • © sanaalar.ru
    Образовательные документы для студентов.